Ibovespa Bate Recorde, mas Precisa Subir Mais de 40% para Alcançar Marca de 2008 — E Isso Pode Abrir Oportunidade para a Bolsa
O Ibovespa, principal índice de ações da bolsa brasileira, voltou a bater recordes recentemente, atingindo máximas intradiárias históricas e novos picos de fechamento.
No entanto, mesmo com esses recordes nominais, o Ibovespa em dólar ainda está longe de seu pico histórico, registrado meses antes da crise financeira de 2008. Essa defasagem de mais de 40% em relação ao pico de 2008 pode sinalizar uma oportunidade para investidores, especialmente aqueles com capital em dólar.
O Contexto Histórico: Ibovespa em Dólar
Apesar de o Ibovespa ter fechado em 136.463,65 pontos no dia 21 de agosto, quando convertido em dólar, ele se encontrava em 24.944,46 pontos, muito abaixo dos 44.616,04 pontos registrados em 19 de maio de 2008. Naquele dia, a bolsa brasileira marcava 73.438 pontos, o que destaca a discrepância entre o desempenho nominal do índice e seu valor em dólares.
A maior parte dessa defasagem pode ser atribuída à depreciação do real em relação ao dólar ao longo dos anos. Em 2024, o real já acumulou uma queda de quase 12% frente à moeda norte-americana, intensificando o impacto negativo sobre o Ibovespa em termos dolarizados.
Oportunidades para o Investidor Estrangeiro
Essa defasagem cria uma janela de oportunidade para investidores estrangeiros. Com o real desvalorizado, a bolsa brasileira se torna relativamente mais barata em dólares, o que pode atrair capital externo.
Dados da B3 mostram que, embora os investidores estrangeiros tenham retirado quase R$ 30 bilhões da bolsa desde o início de 2024, o saldo em agosto é positivo em R$ 7,37 bilhões.
Isabel Lemos, gestora de renda variável do Banco Fator, compara a situação à de uma viagem ao exterior. “Se o real estiver valorizado, sua viagem para fora fica mais barata”, afirma. A mesma lógica se aplica ao investidor estrangeiro: o dólar forte diminui o risco cambial e torna mais atrativo investir na bolsa brasileira.
Comparação com o MSCI Brazil (EWZ)
O desempenho do MSCI Brazil, conhecido pelo código EWZ, que é o maior ETF de ações brasileiras no exterior, também reflete essa defasagem. Embora o EWZ tenha acompanhado a recuperação recente do Ibovespa, ele acumula uma queda de mais de 12% em 2024, em contraste com a alta de 1,9% da bolsa brasileira no mesmo período. Isso reforça a ideia de que, em termos dolarizados, o mercado brasileiro ainda está significativamente descontado.
Expectativas para o Futuro: Ibovespa com Espaço para Subir Mais
A defasagem do Ibovespa em dólar sugere que há espaço para novas altas, especialmente se houver uma reversão na política monetária dos Estados Unidos. A iminência de uma queda nos juros americanos, sinalizada pelo presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, durante o simpósio de Jackson Hole, pode dar aos investidores estrangeiros mais liquidez para aplicar em mercados emergentes, como o Brasil.
Além disso, a combinação de juros altos no Brasil e a perspectiva de cortes nos Estados Unidos torna mais atrativas as operações de carrego, onde investidores se beneficiam do diferencial de juros entre os dois países. Isso pode estimular ainda mais o fluxo de capital estrangeiro para o mercado brasileiro.
Confiança do Investidor Local e Fatores de Risco
Enquanto os estrangeiros começam a mostrar mais interesse pela bolsa brasileira, os investidores locais ainda estão cautelosos. Após um período de grande volatilidade e alta dos juros, muitos investidores pessoa física têm preferido manter suas alocações em renda fixa.
No entanto, à medida que a bolsa continua a subir, pode haver um aumento gradual na confiança dos investidores domésticos, especialmente se as incertezas fiscais forem pacificadas e houver sinais de que os juros no Brasil começarão a cair.
Isabel Lemos aponta que o retorno da confiança pode ser um fator decisivo para uma recuperação mais sustentada do Ibovespa. “A pessoa começa a se sentir mais confortável quando percebe, por exemplo, o governo mais alinhado, a melhora das perspectivas econômicas. Então ela tem a percepção de que a bolsa está barata, parece atrativa”, afirma.
Potencial para um Salto no Ibovespa
Matheus Spiess, analista da Empiricus Investimentos, acredita que o Ibovespa pode estar na iminência de um salto significativo. Ele compara o momento atual ao período pré-crise de 2008, quando o Ibovespa atingiu seu recorde em dólar, vindo de um ciclo de construção de valor.
Spiess destaca que o mercado brasileiro, muito associado às commodities, só começou a se recuperar após a pandemia, quando os preços das commodities voltaram a subir. Ele vê potencial para que o Ibovespa atinja patamares muito mais altos, especialmente em um ciclo de queda dos juros nos Estados Unidos e, eventualmente, no Brasil.
Conclusão: Oportunidade para a Bolsa Brasileira
Embora o Ibovespa tenha renovado recordes nominais, a defasagem em dólar indica que há espaço para novas altas. A combinação de um real desvalorizado, múltiplos baixos das empresas e a perspectiva de cortes nos juros nos Estados Unidos pode criar um ambiente favorável para que o Ibovespa continue subindo, atraindo tanto investidores estrangeiros quanto locais.
Para investidores que buscam aproveitar esse potencial, pode ser um bom momento para aumentar a exposição à bolsa brasileira, especialmente em setores ligados a commodities e empresas com múltiplos atrativos.